朝日新聞一面を見て驚いた「ライブドア フジ買収へ３０００億円」と大見出しなのだ。もう既に資金調達が完了したかのような書きっぷりはバイアスなどと言うレベルを遥かに超えている。朝日の論調はふらふらしながら最後はライブドア贔屓なのだ。
そしてまったく市場の勉強が足りない。ＬＢＯを極めて有効な買収資金調達手段のように書き、１９８９年米国投資会社ＫＫＲ社がたばこ食品大手のＲＪＲナビスコ社を買収した件を成功事例としているのだ。
ＲＪＲナビスコ社はその後高収益だった海外たばこ部門を日本のＪＴに売却している。嫌煙の流れを先読みして売ったとカッコいいことを言っているが、何十年もかけて作り上げたキャメル・ウインストン・セーラムなどのブランドを売った本当の理由はＬＢＯで作った膨大な借入返済のためだったのだ。ＬＢＯにはもれなくジャンク債（高利債券）がセットでついてくる、お解かりだろうかＬＢＯとは株式で調達した資金を借入に置き換えることでもあるのだ。米国の敵対的Ｍ＆Ａブームで儲かったのは手数料商売のＭ＆Ａアドバイザーだけだったというわけだ。
現在米国では友好的ＬＢＯが主流で敵対的ＬＢＯはほとんど無くなっている。あくまでもＭ＆Ａの動機は株主価値増大であって誰かの手数料増大ではないということが学習されたのだ。

朝日新聞の風説の流布まがいの報道を受けて株価が反応する。
ライブドア株はリーマンブラザーズがＭＳＣＢを大量に株に転換し売却しているにもかかわらず上昇しているのだ。リーマンブラザーズの株式転換でライブドアの発行済み株式総数は６億４３２５万株から約２０％増えて７億７９７１万株となった。ライブドア株はジャブジャブあふれ、価値が希薄化していることを投資家は理解していない。漠然としたＬＢＯ成功プレミアムを買っているのなら朝日新聞は罪な存在と言えよう。
朝日新聞にとってフジサンケイグループの不幸はさぞや楽しいことだろうが、そんな下衆なことを考えているとホリエモンみたいな者が喰いついてくることを予告しておく。
私は朝日新聞にもっと高尚な紙面を期待しているのだ。